近日，海外评级机构穆迪和惠誉接踵阐发了中升集团控股有限公司（00881.HK，简称“中升控股”）的“Baa2”和“BBB”评级，但均将其评级瞻望从“踏实”转化为“负面”。

近日，海外评级机构穆迪和惠誉接踵阐发了中升集团控股有限公司（00881.HK，简称“中升控股”）的“Baa2”和“BBB”评级，但均将其评级瞻望从“踏实”转化为“负面”。

上述机构示意，跟着中国汽车市集价钱竞争的加重，中升控股的新车销售利润率承压，公司将来12个月的盈利长进和去杠杆化进度靠近挑战。

中升控股是国内最大的汽车经销商，在世界领有逾400家经销商门店，主要与主流德国豪华品牌和位于中国的日本品牌勾搭。公司于2010年在港交所上市，2014年怡和集团(Jardine Group)成为其计策投资者，抓股约21%。

从二级市集的阐发来看，中升控股股价亦然跌跌不竭。放置10月7日收盘，中升控股报15港元/股，总市值约355亿港元，距离2021年7月时的股价高点，市值已挥发跳跃1000亿港元。

新车销售亏蚀，利润率承压

穆迪和惠誉的敷陈均示意，国内汽车市集日益历害的价钱战给经销商带来了繁多压力。中升控股的新车销售收入在2024年上半年诚然同比增长了3.9%，但其毛利率已由2023年的0.8%恶化至-3.3%。

惠誉预计，中升控股新车销售部门的亏蚀将在2024年下半年有所收窄，但复苏进度充满不驯服性。穆迪则进一步指出，新车销售部门的压力将络续影响中升控股的去杠杆化进度，尽管公司的业绩和保重业务有所增长，仍难以十足对消新车销售部门的负面影响。

敷陈知道，2024年上半年，中升控股的二手车销售同比增长了53.9%，售后业绩收入同比增长13.8%，占总收入的13%。这些高利润业务部分缓解了新车销售亏蚀的影响，惠誉预计公司将来将进一步加强在这些限制的市局势位。

放置2024年6月底，中升控股现款储备从2023年底的157亿元东谈主民币增多至175亿元东谈主民币。同期，公司通过多元化的融资渠谈，筹集了包括6亿好意思元债券、3.5亿好意思元银团贷款及10亿元东谈主民币熊猫债券在内的遥远资金。这些资金为公司提供了充足的财务活泼性，以应酬行将到期的债务。

惠誉也示意，中升控股的短期流动性充足。2024年上半年，公司非受限现款和未索求的授信额度足以掩盖其165亿元东谈主民币的短期借债。“公司通过灵验的运营本钱科罚和各种化的融资渠谈，防守了踏实的资金着手，确保了其偿债智商。”

将来而言，尽管中升控股的业绩和保重业务有所增长，但新车销售利润率抓续承压，加之中国汽车市集竞争历害，使得公司的盈利长进和去杠杆化门径存在不驯服性。两家评级机构预计，若是中升控股能冉冉改善新车销售利润率并保抓充足的流动性缓冲，其瞻望有望转化回“踏实”。不然，评级可能会进一步下调。

净利腰斩，售后和二手车业务“扛大旗”

据中升控股近期发布的2024年中期敷陈，上半年公司竣事总收入824.2亿元，较2023年同期增长0.6%，净利润却出现了权贵下滑。数据知道，上半年公司净利为15亿元，同比下滑50.3%。

在历害的“价钱战”中，中升控股的新车销售业务毛利着落，导致举座毛利率从2023年同期的8.5%降至6.0%。公司在敷陈中讲授称，新车平均售价着落，加重了毛利的减轻。与此同期，公司的筹画溢利也受到了冲击，同比着落42.2%。

收入结构方面，中升控股新车销售仍占总收入的73.8%，但增长乏力，收入同比下滑5.8%，主要由于历害的市集竞争和新车售价的着落。

忖度词，公司的二手车销售及售后业绩业务阐发强盛。二手车销售收入增长了61.6%，售后业绩收入同比增长13.8%，这部分业务成为了拉动举座营收增长的要道成分。

为了应酬新车市集的波动，中升控股络续加码售后业绩和二手车业务。财报示意，公司正在鼓动“品牌化汽车业绩计策”，通过掩盖不同品牌和燃料类型的业绩模式，升迁客户黏性。此外，公司还加大了二手车业务的参加，上半年二手车销量达到10.2万辆，单车利润孝顺达东谈主民币6600元。

尽管如斯，通盘这个词汽车市集仍靠近不驯服性。连年来，国内新车市集竞争加重，尤其是豪华车市集价钱战频发，这给中升控股的盈利智商带来压力。公司示意，将来将络续通过二手车和售后业绩业务的膨胀，优化收入结构，减少对新车销售的依赖。

大连首富身家缩水

从股权结构看，大连富豪黄毅、李国强通过径直和迤逦抓股的方式打算领有中升控股近50%的股份，是公司的本体限度东谈主。

中升控股财报知道，黄毅自1998年中升集团创立起担任集团主席，肃肃计策科罚及制定集团举座见解及任务。在中升集团创建之前，黄毅曾担任华润机械有限公司董事及副总司理，华润机械为一家从事汽车过甚他机械出进口业务的国有企业。黄毅曾于1984年至1994年在职技能担任华润机械的业务科罚、居品采购及销售营运等多个科罚职务。

此外，黄毅于2014年11月于今担任第二届登第三届梅塞德斯一飞奔经销商联会会长，2013年于今担任雷克萨斯中国经销商盘考委员会会长，2012年于今担任广汽丰田盘考委员会会长。

据福布斯华文网报谈，上世纪90年代，从大连的一个丰田3S 经销店驱动，黄毅与李国强创办中升集团，张开了20余年的漫长创业，2010年指挥中升集团在港股上市，成为中国首家上市的汽车经销商集团，黄毅也被外界冠以“汽车零卖之王”。

在黄毅的指挥下，中升集团先后收购了新荣、华瑞、龙华、德国卡尔森等公司，2022年3月13日，中升集团以13.14亿好意思元从怡和集团收购仁孚中国100%股权。仁孚中国于1994年在中国驱动买卖，是梅赛德斯-飞奔在中国华南及华西地区的首个亦然最大的经销商集团。

2022年，中升集团以1751.03亿元的买卖总收入、667567台的总销量（含二手车）卓著了广汇，成为了2022中国汽车经销商集团百强榜首，并连接三年战胜广汇汽车。

跟着企业的不竭发展壮大，黄毅的身价也水长船高，成为了《福布斯》、《胡润》、《新钞票》等各种榜单上的常客。在2022胡润寰球富豪榜上，黄毅和李国强的身家区分为440亿元和265亿元，排在辽宁大连上榜企业家前两位。2023年，黄毅以355亿东谈主民币的钞票位列《2023胡润寰球富豪榜》第567位，身家虽有所缩水，但照旧中国汽车界的顶级富豪。

从最新的动向来看，本年7月，为了提振中升控股股价，黄毅与总裁兼首席执行官李国强于2024年7月5日通过其全资子公司Blue Natural Development Ltd.在市集上增抓公司92万股股份，平均每股价钱约为10.7027港元。这次增抓后，黄毅和李国强的共同抓股比例已升迁至约48.92%，未计入库存股份。